Summit Partners
Summit Partners è stata fondata negli Stati Uniti nel 1984 da Stephen Woodsum e Roe Stamps, due ex soci di TA Associates , con l'obiettivo di replicare l'approccio growth equity della loro precedente società.
Attualmente la società gestisce oltre 37 miliardi di dollari in 4 diverse famiglie di fondi: (i) U.S. Growth Equity, il fondo di punta. Summit ha lanciato Summit XII all'inizio del 2024; (ii) Europe Growth Equity: un fondo con una strategia simile a quella del fondo di punta, ma in un segmento di mercato più piccolo in termini di dimensioni delle operazioni.
Summit ha chiuso Summit Europe III nel 2022 con un valore di 1,1 miliardi di euro; (iii) Summit Venture Capital: un fondo di Growth Equity statunitense che investe in importi minori, tra i 20 e i 50 milioni di dollari; (iv) Summit Subordinated Debt, che è principalmente uno strumento di finanziamento del debito per Summit, poiché il fondo investe solo in operazioni di Summit. Questo fondo co-investe sistematicamente insieme a un fondo di debito di terzi che negozia i termini del finanziamento per evitare qualsiasi conflitto di interessi.
L'azienda impiega 210 persone, tra cui più di 90 professionisti degli investimenti e circa 20 professionisti dedicati alla creazione di valore operativo. Il team nordamericano che investe in Summit XII ha sede in due uffici: Boston e Menlo Park, mentre il team di Summit Europe ha sede a Londra.
Un approccio di sourcing proprietario
Summit Partners è stata fondata da due ex soci di TA Associates che hanno importato l'approccio proattivo di origination della loro precedente società: il "cold calling".
All'epoca, i professionisti junior passavano gran parte del loro tempo a chiamare a freddo i fondatori di aziende in forte crescita. Da allora Summit ha modernizzato e perfezionato questo approccio, che ora si concentra sui sottosettori target di ciascun team di settore di Summit. Di conseguenza, una percentuale molto elevata del flusso di operazioni di Summit è di proprietà.
Tra il 2017 e il 2022 :
- Oltre il 90% degli investimenti è stato originato da Summit grazie al suo approccio proattivo,
- Oltre l'80% degli investimenti è stato reperito attraverso un approccio top-down mirato ai settori preferiti dall'azienda, e
- Le condizioni di oltre il 70% degli investimenti sono state negoziate direttamente con i fondatori delle aziende acquisite, senza intermediari finanziari.
Un'azienda istituzionalizzata con una forte competenza settoriale e operativa
Oggi Summit Partners è un'azienda istituzionalizzata con processi interni molto solidi che sono stati costantemente migliorati negli ultimi 40 anni.
Il team ha maturato una forte esperienza nel settore, in particolare nel :
- Tecnologia: Summit si rivolge in parte al settore del software, ma si differenzia anche per le sue competenze in materia di cybersecurity, IT, fintech e infine in segmenti trascurati dai suoi concorrenti, come i semiconduttori/apparecchiature informatiche (hardware), dove Summit cercherà di esporsi attraverso società a bassa intensità di capitale.
- Healthcare : Summit si rivolge principalmente ai sottosettori dei servizi sanitari, dell'IT per la sanità e degli strumenti e servizi di outsourcing per il settore Life Sciences.
Summit Partners dispone inoltre di un team di Value Enhancement Resources composto da 19 professionisti dedicati al supporto della crescita delle società in portafoglio e suddivisi in 4 gruppi:
- Operazioni: 8 professionisti, esperti in efficacia della forza vendita, strategia digitale, pricing, integrazione M&A, successo dei clienti, pianificazione finanziaria, analisi finanziaria e marketing della crescita;
- Technology & Data Sciences: 3 professionisti, esperti in cybersecurity, data science & analytics, sviluppo software e business intelligence;
- Capitale umano: 5 professionisti dedicati alla gestione e al reclutamento di talenti per le società in portafoglio, di cui 1 professionista dedicato al settore tecnologico, 1 dedicato al settore sanitario e 1 dedicato al settore dei servizi e dei consumatori.
- Capital Markets: 3 professionisti dedicati alla strutturazione, al finanziamento e alla gestione del debito di portafoglio (rifinanziamento, copertura dei tassi di interesse, ecc.).
Questa forte competenza settoriale e la capacità di Summit di supportare operativamente le società in rapida crescita hanno permesso all'azienda di generare un basso tasso di perdite (inferiore al 10%) nell'ultimo decennio.
Un team giovane e stabile che ha gestito con successo le passate successioni
- Gli Amministratori Delegati e i Partner hanno un'esperienza media di 17 anni con Summit Partners, un dato eccezionale nel mondo del private equity. Il senior management è quindi estremamente stabile.
- L'azienda ha gestito perfettamente anche le passate successioni. Nel 1999, i 3 fondatori decisero di vendere la società di gestione, una prima successione che si concluse nel 2001 con l'acquisto da parte di un gruppo di 5 amministratori delegati, tutti in pensione. Oggi gli amministratori delegati hanno un'età media di 47 anni e l'amministratore delegato Peter Chung ha 56 anni.
- Ilrischio "squadra" è quindi particolarmente basso in Summit Partners.
Un ottimo approccio al flusso di cassa e alla gestione dei fondi
- SummitSummit Partners ha una comprovata esperienza nell'investire più del 100% dei suoi fondi in attività. Ciò significa che il team reinveste (ricicla) una parte delle distribuzioni dei fondi per impiegare tutto (o più) l'impegno dei suoi clienti nelle società in portafoglio.
- Ilrisultato è una riduzione del divario tra performance lorda e netta, equivalente a una riduzione delle commissioni di gestione. Ad esempio, se la performance netta di un fondo Summit è pari a 2,5 volte il capitale richiamato (TVPI: Valore Totale/Capitale Versato), in realtà è pari a 2,8 volte l'impegno degli investitori (Valore Totale/Impegno) se il fondo è stato impiegato al 110% (di cui il 10% corrisponde alla quota di distribuzioni riciclate) come ha fatto Summit in passato. Grazie a questo riciclo, Summit mette a frutto più volte una parte del capitale per contribuire all'ammortamento dei costi di gestione.
Summit Partners XII
