Kristoffer Melinder, geschäftsführender Gesellschafter von Nordic Capital, spricht in einem Interview mit Private Equity News über die Rekord-Fundraising-Erfolge der Fondsgesellschaft und ihre Aussichten für 2023.
Nordic Capital hat einen Rekord nach dem anderen aufgestellt
Als das Fundraising und die Transaktionen im letzten Jahr zu kollabieren begannen, widersetzte sich Nordic Capital, eine der größten Private-Equity-Gesellschaften Skandinaviens, den Prognosen, indem sie in nur neun Monaten ihren größten Fonds auflegte und Investoren um 9 Milliarden Euro bat. Altaroc hat den Nordic Capital Fund XI übrigens in sein Portfolio für den Jahrgang 2021 aufgenommen.
Wenige Wochen später, im Oktober 2022, feierte das in Stockholm ansässige Unternehmen die größte Veräußerung seiner Geschichte und erzielte durch den Verkauf des in Großbritannien ansässigen Unternehmens The Binding Site für 2,25 Mrd. £ eine 19-fache Rendite auf das eingesetzte Kapital.
Der Mann, der das Unternehmen seit 13 Jahren leitet, der geschäftsführende Gesellschafter Kristoffer Melinder, erklärt, dass die Aufstockung des Nordic Capital Fund XI auf bis zu 9 Milliarden Euro - und damit die Überschreitung des ursprünglichen Ziels von 8 Milliarden Euro - "das unbestreitbare Highlight des letzten Jahres war, trotz der massiven Verschlechterung der Märkte während der Kapitalbeschaffung".
K.Melinder kam 1998 zu Nordic, nachdem er zwei Jahre lang in London in der Investmentabteilung von JP Morgan gearbeitet hatte.
Als alleiniger geschäftsführender Gesellschafter von Nordic seit 2016 - und zuvor sechs Jahre lang als Co-Geschäftsführer an der Seite von Joakim Karlsson - beaufsichtigte er das Wachstum des Unternehmens, das mittlerweile über 200 Mitarbeiter hat und Vermögenswerte von 30 Milliarden Euro verwaltet.
Zu den Investoren des Unternehmens gehören vor allem Pensionen, Family Offices, Banken, private Vermögensverwalter, Versicherungsgesellschaften und Staatsfonds.
Nordic konzentriert sich auf die Bereiche Gesundheitswesen, Finanzdienstleistungen, Tech und Zahlungsverkehr, technologieorientierte Industrien und Unternehmensdienstleistungen und hat seit seiner Gründung im Jahr 1989 fast 22 Milliarden Euro in 130 Transaktionen investiert.
"Wir suchen in der Regel nach Geschäftsmodellen mit wiederkehrenden Einnahmen und vermeiden Projektrisiken", erklärt K. Melinder.
ESG als Kern der Strategie von Nordic Capital
Wie bei den meisten skandinavischen Finanzunternehmen gehören Investitionen in hohe Umwelt-, Sozial- und Governance-Standards (ESG) zu den Prioritäten von Nordic. So gehört Nordic Capital zum ersten Dezil der globalen Investmentgesellschaften, wenn es um die Integration von ESG-Faktoren in die Entscheidungsfindung und das Management von Investitionen geht.
"ESG ist nun vollständig in die Art und Weise integriert, wie wir Investitionen tätigen und die Unternehmen in unserem Portfolio verwalten", sagt er. " Wir haben Nachhaltigkeitsfahrpläne für alle Unternehmen in unserem Portfolio und für das Unternehmen als Ganzes.
In Bezug auf die Unternehmensführung erwirbt Nordic Capital fast immer eine Mehrheitsbeteiligung an den Unternehmen in seinem Portfolio, obwohl es gelegentlich auch Minderheitsbeteiligungen erwirbt, "wenn wir eine gemeinsame Kontrolle oder eine gewisse Kontrolle über die Investition haben".
"Wir machen keine passiven Investitionen, wir haben immer einen Sitz im Vorstand und wir investieren nicht, wenn es keinen Wertschöpfungsplan gibt, der festlegt, was wir mit der Investition bewirken wollen", sagt er.
Etwa 1/3 der Investitionen, die in der Regel über einen Zeitraum von fünf Jahren zwischen Erwerb und Veräußerung getätigt werden, entfallen auf die nordische Region, 1/3 auf das nördliche Kontinentaleuropa, 1/3 auf die USA und etwa 10 % auf das Vereinigte Königreich.
Vergangene Herausforderungen
K.Melinder erinnert sich, dass der schwierigste Teil seiner 25-jährigen Karriere bei Nordic zur Zeit der globalen Finanzkrise 2008 stattfand, als das Unternehmen die Strategie verfolgte, sich aus Investitionen an der Spitze der Zyklen zurückzuziehen.
"In dem sehr schwierigen makroökonomischen Umfeld von 2008/2009 befanden wir uns in einer heiklen Situation und eine Reihe unserer leicht zyklischen und überschuldeten Investitionen waren schwer zu lösen", erklärte er.
"Die Solarenergiebranche bietet große Wachstumschancen, aber viele dieser Investitionen waren mit erheblichen Kapitalaufwendungen verbunden und unterlagen regulatorischen Maßnahmen und Subventionen sowie einer sehr starken Verlagerung der Produktionsbasis von Europa nach China", gesteht er.
Infolge der globalen Finanzkrise haben mehrere europäische Regierungen die Subventionen für Solarenergie gekürzt, wodurch es für Nordic deutlich schwieriger wurde, seine Investitionen in diesem Bereich zu rentabilisieren.
"Wenn Sie uns ein Unternehmen für erneuerbare Energien geben, sind wir nicht die besten, um diese Investition zu tätigen, aber wenn Sie uns ein Unternehmen für Medizintechnik oder Software geben, sind wir die besten, um diese Art von Unternehmen zu verstehen und zu entwickeln".
Welche Aussichten für 2023?
Für Kristoffer Melinder ist das Marktumfeld seit Jahresbeginn schwieriger als erwartet, trotz der Erwartung einer hohen Inflation und hoher Zinssätze.
"Es ist sehr schwierig, das Ausmaß eines Abschwungs vollständig vorherzusehen", sagt er. "Wir werden uns unser Portfolio ansehen, das sehr widerstandsfähig ist, mit einem Umsatz, der sich gut gehalten hat und sich tatsächlich beschleunigt. Wir stellen fest, dass sich die Größenvorteile dieses Wachstums in höheren Margen niederschlagen, und es macht Sinn, in einem ungünstigen Marktumfeld nicht unbedingt Unternehmen zu verkaufen".
"Wir verfolgen einen maßvollen Ansatz, um sicherzustellen, dass wir Liquidität bereitstellen, Renditen für unsere Sponsoren erwirtschaften und dies gleichzeitig mit dem inhärenten Eigenwert und der Wertschöpfung unserer Unternehmen in Einklang bringen".
Bevor er Vater von sieben Kindern wurde, war K. Melinder ein überzeugter Bergsteiger. Er bestieg sogar den 6190 Meter hohen Mount McKinley, den höchsten Berg Nordamerikas, im Rahmen einer dreiwöchigen Expedition auf den höchsten Gipfel Nordamerikas.
"Ich habe meine Bergsteigeraktivitäten deutlich reduziert, als meine Familie wuchs", sagt er. Wenn das Bergsteigen oft als Metapher für das Leben zitiert wird, scheint es auch K. Melinders kalkulierten Ansatz bei Investitionen zu inspirieren.
