Intervista a Mike Capone, CEO di Qlik

Damien Helene: Salve a tutti. Oggi vorrei invitarvi a unirvi a me a New York per una presentazione esclusiva su Qlik. Valutata 10 miliardi di dollari, l'azienda ha sviluppato una piattaforma completa di gestione dei dati che copre tutto, dalla raccolta all'analisi dei dati, con particolare attenzione agli strumenti di visualizzazione. Altaroc ha investito nell'azienda nell'ambito del suo 2024 Vintage. Mike Capone, CEO di Qlik, ci dà il benvenuto nel suo ufficio di Manhattan.

Damien Helene: Buongiorno, Mike. Grazie per averci accolto oggi nel suo ufficio di New York. Lei è l'amministratore delegato di Qlik. Può parlarci un po' del suo background?

Mike Capone: Certo. Certo. E grazie anche a te, Damien, per essere qui. E grazie anche a te, Damien, per essere qui. Siamo molto lieti di darti il benvenuto nella nostra azienda. Come ha detto, sono l'amministratore delegato di Qlik. Ho lavorato con aziende di cloud computing per circa trent'anni della mia carriera, a partire da ADP, un'importante società di gestione delle risorse umane a livello globale. Il mio ultimo lavoro è stato quello di CTO, nell'ambito di questa responsabilità. Il mio compito era essenzialmente quello di assicurarmi che 50 milioni di persone venissero pagate ogni giorno di paga, ogni settimana e ogni mese. Poi sono entrato in un'azienda chiamata Medidata. Mi sono occupato di tecnologia per le scienze della vita, per le sperimentazioni cliniche nello sviluppo di farmaci. È lì che mi sono interessato ai dati e all'analisi, perché usavamo i dati per risolvere i problemi delle scienze biologiche, per aiutare a immettere sul mercato terapie e nuovi farmaci in modo più rapido e sicuro. Negli ultimi sette anni ho lavorato qui in Qlik, con Thoma Bravo, per costruire questa fenomenale azienda di dati e analisi.

Damien Helene: Ha condiviso anche alcune fondazioni filantropiche. Ha citato ADP e Medidata.

Mike Capone: È filantropico?

Damien Helene: Filantropico, sì.

Mike Capone: Sì, è vero. Ho sempre avuto un gene filantropico che mi spinge a trovare modi per dare un contributo alla società. E molto prima di entrare in Medidata, ero membro della Leukemia Lymphoma Society. Ero molto interessato alla salute e all'applicazione della tecnologia alla salute. Quindi, quando mi hanno chiamato per entrare in Medidata, ero molto interessato perché ora potevo applicare le mie competenze tecnologiche alle scienze della vita. Da allora ho ampliato notevolmente le mie attività filantropiche. Faccio parte del consiglio di amministrazione di un'università. Collaboro anche con Orlando Bravo, il famoso Thoma Bravo, attraverso la sua associazione benefica, la Bravo Family Foundation. È una parte importante del nostro lavoro. In effetti, all'interno di Thoma Bravo, è una parte importante di ciò che facciamo.

Damien Helene: Potrebbe presentarci Qlik? La vostra azienda è attualmente valutata circa 10 miliardi di dollari, con un fatturato di 1,5 miliardi nel 2024.

Mike Capone: Qlik è stata fondata in Svezia oltre 30 anni fa come azienda di analisi visiva. Quando si pensa alla storia dell'analitica, probabilmente si pensa ai tempi di Business Objects, Cognos e aziende del genere. Erano interessanti, ma molto pesanti, non è vero? Per lavorarci occorrevano sviluppatori. E non erano una fonte di autonomia per l'utente finale. Si prendeva quello che si aveva. Nel sud della Svezia, a Lund, il team ha inventato un nuovo tipo di funzionalità, l'analisi visiva basata sulla tecnologia in-memory. È quindi molto veloce, molto potente, ma anche molto facile da usare. Si tratta quindi di consentire agli utenti finali di trarre vantaggio dai dati. E questo ha alimentato l'attività per molti anni, fino alla metà del 2016. Poi, so che parleremo dell'acquisizione privata, ma a quel punto abbiamo capito che dovevamo andare oltre. Così abbiamo deciso di estendere i servizi ai nostri clienti. E quando parlo con gli amministratori delegati, i chief data officer e i CIO, continuano a dirmi che le analisi sono fantastiche. Ma sempre più spesso la mia sfida è quella di sfruttare tutti questi dati. Ho così tanti dati nel cloud, in sede, in un mainframe e ora nei social media. Per favore, aiutatemi. Aiutatemi a risolvere questo problema. Aiutatemi a estrarre, governare, trasformare e spostare questi dati sempre più verso le moderne funzionalità di archiviazione dati nel cloud, come Snowflake o Databricks. Poi mi aiuta ad analizzarli, cosa che Qlik fa molto, molto bene. E poi, naturalmente, utilizzando l'intelligenza artificiale per ottenere informazioni e risultati molto buoni. Ieri abbiamo completato la nostra sedicesima acquisizione, sì 16, una piccola azienda chiamata Absolver, ma quello che abbiamo fatto è stato costruire questa piattaforma. Abbiamo quindi ampliato questa capacità in una piattaforma completa di analisi dei dati e di intelligenza artificiale.

Damien Helene: Nel 2016, Thoma Bravo ha acquistato Qlik per 3 miliardi di euro. Perché avete deciso di aprire il vostro capitale al private equity?

Mike Capone: Ci sono vantaggi nell'essere pubblici e altri nell'essere privati. Qlik aveva chiaramente bisogno di trasformarsi. Questa trasformazione ha comportato il passaggio da un'azienda di software perpetuo a un'azienda più moderna, basata sul cloud, e ovviamente il passaggio a un modello di abbonamento con maggiori entrate ricorrenti. Si tratta di una transizione normale per le aziende. Il problema è che nei mercati pubblici è molto difficile da realizzare, perché ogni trimestre bisogna spiegare agli investitori: "Ok, perché i ricavi GAAP sono cambiati, cosa è successo? Bisogna spiegare i ricavi e i concetti di prezzo. A questo punto è arrivata la contabilità 606. Ci sono quindi molte complessità. Questa era una di quelle. E in secondo luogo, io non ero presente. Quindi, ma conosco la storia, mi sono unito a loro nel 2018. Era la partnership giusta. Thoma Bravo, una società di private equity focalizzata sulla tecnologia. Avevano una visione molto convincente di ciò che potevano aiutare Qlik a fare. La combinazione di questi due elementi ha reso l'idea molto, molto convincente. E i risultati parlano da soli.

Damien Helene: Meno di dieci anni dopo, la vostra valutazione è triplicata. Quali sono, secondo lei, i fattori chiave di questo sviluppo?

Mike Capone: Credo che ci siano un paio di ragioni per questo. Il primo è la buona esecuzione. Abbiamo portato l'azienda da una crescita modesta con margini in pareggio a una crescita a due cifre del TIR con margini del 40%. È una regola che vale per 50 aziende. Soprattutto, abbiamo costruito una piattaforma che si adatta perfettamente al mondo di oggi. Abbiamo previsto l'arrivo dell'IA. Ci siamo preparati a questo momento da circa otto anni e abbiamo detto: le aziende dovranno essere in grado di sfruttare i dati ad alta velocità, in tempo reale e su vasta scala. Quindi penso che, dal punto di vista strategico, abbiamo preso molte buone decisioni su dove investire e come investire, e questo ha dato i suoi frutti. E poi, naturalmente, abbiamo fatto le cose giuste, come il passaggio all'abbonamento e al cloud computing, molto, molto bene. Credo quindi che la combinazione di tutti questi elementi e la partnership con Thoma Bravo ci abbiano davvero aiutato a raggiungere questo grande incremento di valore. E stiamo continuando come se avessimo appena iniziato.

Damien Helene: Quali sono i vantaggi quotidiani di avere come partner un fondo di private equity come Thoma Bravo?

Mike Capone: Penso che Thoma Bravo sia eccezionale. Voglio dire, sono un po' di parte. Prima di tutto, sono specializzati in tecnologia. Sono i migliori della classe in termini di comprensione della tecnologia. Quindi non passo molto tempo a spiegare loro i concetti tecnologici di base. Per me rappresentano un grande valore aggiunto. Gestiscono un portafoglio di decine e decine di società tecnologiche. Quindi hanno una grande esperienza. Hanno visto molto. Si tratta quindi di una partnership eccellente. In secondo luogo, sanno come effettuare fusioni e acquisizioni. Quindi non c'è alcuna possibilità che io faccia 16 acquisizioni. Ci sono due persone nel dipartimento di sviluppo aziendale e io ho concluso 16 operazioni. Alcune sono molto piccole, ma altre sono molto grandi, come Talend, per esempio, che è stata un'acquisizione molto grande. Non avrei potuto farlo senza Thoma Bravo. La loro esperienza nella modellazione e nella due diligence, così come il team dei mercati dei capitali, non sono secondi a nessuno. E hanno ottimi rapporti con Altaroc e altri. È vero. Ci aiutano a raccogliere capitali quando ne abbiamo bisogno. Non avrei mai potuto farlo senza la partnership di Thoma Bravo.

Damien Helene: Quindi avete accelerato il passaggio al modello SAS? È corretto? In che modo il private equity vi ha aiutato a gestire questa transizione?

Mike Capone: Ci sono diversi modi per farlo. Innanzitutto, ci hanno tenuto fuori dai mercati pubblici mentre lo facevamo. Giusto, perché è stato molto facile passare attraverso la transizione del modello. Hanno compreso molto bene la curva dei ricavi. La variazione dei ricavi GAAP quando si passa dal modello perpetuo, con tutti i soldi che arrivano in una volta sola, all'abbonamento. Ora è scalabile nel tempo. Quindi sono stati in grado di farlo dal punto di vista finanziario e lo hanno capito molto bene. Non ho dovuto spendere molto tempo per spiegarglielo. Hanno aiutato anche altre aziende a compiere la transizione. È vero. Quindi non siamo stati i primi. Anzi, direi che eravamo un po' in ritardo, come se fossimo arrivati tardi alla festa. Quindi la prima cosa che ho fatto quando sono arrivato qui è stata quella di fare questo passaggio. Ma sono stati utili. Hanno portato al tavolo dei partner operativi. Mi hanno messo in contatto con altri leader aziendali che avevano affrontato la transizione. E, sapete, è stato davvero molto positivo per quello che stavamo cercando di fare.

Damien Helene: Le vostre dimensioni vi permettono di essere una società quotata in borsa? Sì, lo siamo. Avete intenzione di quotarvi in borsa nei prossimi anni?

Mike Capone: È certamente un'opzione. Pensiamo che avrebbe senso essere una società pubblica. Abbiamo un buon tasso di crescita. Abbiamo un eccellente flusso di cassa libero e siamo molto redditizi. Quindi non c'è dubbio che se, a un certo punto, si presentasse l'opportunità di un mercato pubblico, prenderemmo in considerazione anche quella, ma tutte le opzioni sono sul tavolo. Non abbiamo fretta di fare nulla. Come sapete, abbiamo appena ricapitalizzato la società e ci siamo assicurati ulteriori investimenti. È questo che ci permetterà di andare avanti per un po'. Direi che il nostro lavoro consiste nel fare la cosa giusta ogni giorno, e il resto di solito si prende cura di sé.

Damien Helene: In che modo l'appartenenza a società di private equity ha influenzato la governance di Qlik?

Mike Capone: Ho lavorato per tutta la vita in aziende pubbliche fino a quando sono entrato nel private equity. Onestamente, non ne sapevo molto di private equity prima di entrarci. Ho incontrato Orlando Bravo, ed è stata la mia prima incursione nel private equity, e lui è stato molto convincente. Mi ha descritto molto bene la sua visione e il tema, i temi di investimento di Thoma Bravo. Quello che mi piace del private equity e del TB in particolare è che non ci sono sciocchezze, vero? Ci concentriamo davvero sull'azienda, sui suoi problemi, sulle sue opportunità e abbiamo tutta la governance. Abbiamo un comitato di revisione molto severo. Abbiamo un comitato Cloud molto severo. Quindi facciamo tutte le cose importanti che fanno le aziende pubbliche. Ma siamo molto efficienti, non è vero? Ho scoperto che lavorando nel private equity posso dedicare più tempo ai clienti e alla crescita, e un po' meno all'attività dell'azienda. È vero? L'efficienza è un dono per un amministratore delegato che cerca di far crescere la redditività come facciamo noi.

Damien Helene: Come siete riusciti a mantenere la vostra cultura dell'innovazione e a soddisfare le aspettative degli investitori in termini di redditività e crescita?

Mike Capone: Credo che molti investitori equiparino la spesa al successo. E che se si spende di più per qualcosa, questa deve essere migliore, cosa che noi non crediamo. Non crediamo che più sia meglio. Pensiamo che il meglio sia nemico del bene. Il mio compito è quindi quello di utilizzare il nostro denaro in modo più efficiente. Prendiamo ad esempio la spesa per la R&S. Alcuni mi diranno che siete E to R. Il vostro rapporto tra spese di R&S e fatturato è inferiore a quello di alcuni dei vostri concorrenti, persino molto inferiore a quello di alcuni dei vostri concorrenti, come Salesforce e Microsoft e altri con cui siamo in concorrenza, ma non spendiamo di meno. Quello che facciamo è spendere in modo oculato. I miei centri di ricerca e sviluppo sono in Svezia. Sono a Ottawa, in Canada. Sono in Israele. Non sono nella Silicon Valley, non sono a Boston, non sono in luoghi dove i costi sono elevati e il turnover è alto. Ma ho ottimi talenti. Ho talenti molto istruiti e molto fedeli. In secondo luogo, stiamo sfruttando molto bene il nostro bilancio. Abbiamo capitale e le fusioni e le acquisizioni sono un modo eccellente per accelerare l'innovazione. Siamo quindi riusciti a fare queste 16 acquisizioni, alcune delle quali sono significative e trasformative. Ma alcune sono più piccole. Ma quello che hanno fatto è stato metterci davanti ai nostri concorrenti in termini di capacità, che si tratti di data lineage o di data governance. Di recente abbiamo annunciato Uppsala-dlr, una tecnologia di iceberg streaming. Ci sarebbe voluto molto tempo per costruirla. Ma quello che sappiamo fare, con l'aiuto di Thoma, è trovare aziende intelligenti e ad alto potenziale a valutazioni ragionevoli. Mettiamola così. E lo facciamo perché abbiamo una vasta rete globale che ci permette di rifornire le aziende.

Damien Helene: Sì, e hanno anche il loro libro di giochi. Quindi lo fanno ancora e ancora.

Mike Capone: Esatto.

Damien Helene: Con l'aumento dell'intelligenza artificiale e dell'integrazione dei dati, come si sta posizionando Qlik per affrontare queste nuove sfide?

Mike Capone: Come ho detto, ci siamo preparati a questo momento per otto anni. Quindi sapevamo che sarebbe arrivato. L'intelligenza artificiale non è una novità. Credo che tutti ne siano entusiasti. Ma ho iniziato a parlare di IA all'università molti, molti anni fa: si tratta di riconoscimento di modelli. Ciò che è cambiato è ovviamente l'enorme capacità di calcolo. È vero. È possibile aumentare la capacità di calcolo in modo orizzontale. E poi, gli algoritmi sono diventati più intelligenti, le persone sono migliorate. E ora abbiamo fatto un passo avanti nell'area dei consumi. Credo che OpenAI e ChatGPT abbiano davvero aperto gli occhi su questo aspetto. Ma sapevamo che sarebbe arrivato. Quindi credo che la cosa più importante che abbiamo fatto è stata costruire questa piattaforma di dati che permette alle persone di sfruttare i dati da qualsiasi luogo ad alta velocità e, cosa più importante, di governarli. L'Intelligenza Artificiale sarà buona solo quanto i dati che le fornirete, e avete già visto alcune storie dell'orrore sull'applicazione dell'Intelligenza Artificiale e le risposte ridicole che ne sono scaturite. E questo perché la base dei dati è pessima, non è vero? I dati non sono stati gestiti e curati, cosa che noi facciamo molto bene. L'estrazione, la velocità, l'aspetto temporale, così come la governance e la sicurezza, tutto meglio di chiunque altro perché abbiamo costruito una piattaforma end-to-end per farlo. Poi abbiamo sviluppato le nostre capacità. E il bello è che è tutto su un'unica piattaforma. Abbiamo uno strumento chiamato click answers, che è uno strumento di intelligenza artificiale. Permette di porre domande su dati non strutturati, ma tutto sulla stessa piattaforma. Non si tratta quindi di mettere i dati qui o là, estrarli ed eseguirci sopra del codice Python. È tutto su un'unica piattaforma. I nostri clienti lo stanno apprezzando. È l'IA fatta bene.

Damien Helene: Il supporto di un'azienda come Thoma Bravo vi permette di anticipare meglio queste tendenze e di mantenere la vostra leadership in questo mercato?

Mike Capone: Certo che sì. Credo che TB, come la maggior parte delle società di private equity, operi con un certo grado di paranoia. Quindi uno dei loro ruoli è quello di sfidarmi costantemente. Letteralmente, avevo ragione. Orlando Bravo mi ha chiamato all'improvviso, come fa a volte, per chiedermi di un'azienda del settore e di come lavoriamo con loro. Sono partner? Sono una minaccia? Insomma, succede tutti i giorni. Quindi non si tratta di dormire sul lavoro nel caso della TBC. Questo non vuol dire che non lo faremmo anche noi, ma quando hai uno sponsor che investe in sessanta aziende tecnologiche e scruta costantemente il mercato, quale miglior tipo di controllo puoi avere se non persone del genere?

Damien Helene: Quali sono i suoi prossimi progetti?

Mike Capone: Per il momento, abbiamo acquisito talenti. Sì, lo abbiamo fatto. Ed è andata molto, molto bene. Siamo molto soddisfatti di come sono andate le cose. Quest'estate abbiamo lanciato la gamma di prodotti integrati. Clicktale and Cloud è la fusione di questi due prodotti, l'integrazione di questi prodotti in un'unica piattaforma. C'è ancora del lavoro da fare. C'è sempre più lavoro da fare. Si tratta quindi di realizzare una piattaforma completamente integrata e di aiutare i nostri clienti a implementare l'IA nel modo giusto. Il nostro mantra è che bisogna fare il lavoro. Molte persone pensano che basti fare un LLM o un ChatGPT per ottenere tutte le risposte a tutti i problemi aziendali. Questo non è vero. Voglio dire, è una cosa intelligente e Altaroc lo sa. Gli investitori intelligenti lo sanno. Quindi si tratta di gettare le basi. Ora siamo impegnati in processi di consulenza con i nostri clienti sul futuro, mentre l'entusiasmo iniziale e il clamore intorno all'IA si stanno affievolendo. Ora si tratta di capire come farlo correttamente. E noi pensiamo che sia così. Quindi continueremo a farlo. La buona notizia è che il nostro capitale non è limitato. Ho sponsor molto motivati, Antonio Bravo e Claudia, che sono pronti a continuare a investire nell'azienda. Continueremo quindi a cercare acquisizioni intelligenti. Ma la situazione in cui ci troviamo ci piace. Se si trattasse di un mazzo di carte e io avessi in mano le mie carte, in questo momento sarei molto felice perché sento che siamo nel posto giusto al momento giusto, con il giusto tipo di leadership e di partnership con i nostri investitori.

Damien Helene: È perfetto. Ultima domanda. Negli Stati Uniti, lei conosce il private equity da diversi decenni. Si sta aprendo sempre di più, ad esempio ai francesi. Qual è la sua opinione in merito?

Mike Capone: Sì, è vero. Mi piace l'idea di democratizzare il private equity. So che tendono a essere i grandi fondi o i fondi pensione, per esempio, e questo ha molto senso. Ma è utile per consentire a più persone di diversificare i propri portafogli e i propri asset. Il private equity è anche un ottimo contrappeso agli investimenti a più breve termine. Ma, a dire il vero, per molti è una scatola nera. Per questo credo nella democratizzazione. Credo che spetti a me, a voi e ad altri operatori del settore renderlo meno oscuro e creare maggiore trasparenza. In questo modo, la gente capirà davvero come funziona il private equity e come vengono effettuati gli investimenti. Penso che se riusciamo a farlo, stanno già emergendo veicoli per investimenti sicuri e intelligenti nel private equity. Nel complesso, quindi, penso che sia una buona idea, ma che abbia bisogno di un po' di governance.

Damien Helene: Grazie mille, Mike. Congratulazioni per tutto. Lo apprezziamo molto.

Mike Capone: È un piacere, Damien. Vorremmo ringraziarti. Grazie per essere venuto a trovarci a New York.