New Mountain Capital
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New Mountain wurde 1999 in den USA von Steve Klinsky gegründet, einem amerikanischen Private-Equity-Pionier, der 1981 das erste Leveraged-Buyout-Team ("LBO") von Goldman Sachs mitbegründet hatte.
Die Gesellschaft verwaltet derzeit fast 55 Milliarden US-Dollar, die sich auf ihr vorherrschendes und langjähriges Private-Equity-Geschäft und ihr 2008 eingeführtes Private-Debt-Geschäft verteilen.
Die Firma beschäftigt über 200 Mitarbeiter, von denen mehr als die Hälfte im Investitionsbereich tätig sind.
Sie arbeitet unabhängig und befindet sich zu über 90 % im Besitz der bisherigen Partner, die restlichen Anteile hält Blackstone, mit dem sie 2018 eine strategische Allianz eingegangen ist.
Eine Spezialisierung auf defensives Wachstum
New Mountain investiert nur inwachstumsträchtige und azyklische Sektoren. Diese Anlagestrategie definiert New Mountain als "Defensive Growth".
Der Origination-Ansatz besteht darin, jedes Jahr Anlagethemen und Subsektoren zu identifizieren, die wachstumsstark und widerstandsfähig sind. Interne Teams werden gebildet, um ihre Kenntnisse über jeden Ziel-Subsektor zu vertiefen ("Deep dive process"), indem sie sich insbesondere von Experten beraten lassen. New Mountain wird eine erste Investition in einen Ziel-Subsektor erst mehrere Jahre nach dessen Identifizierung tätigen.
Das Team hat sich in bestimmten Segmenten des Gesundheitssektors, wie z.B. Dienstleistungen oder Produkte für den Life Science Sektor, und in Teilsektoren, die an der Schnittstelle zwischen dem Technologiesektor und anderen Sektoren wie dem Gesundheitswesen ("Healthcare IT") oder Infrastrukturdienstleistungen positioniert sind, eine sehr starke und differenzierende Expertise erarbeitet. In diesen Marktsegmenten hat sich New Mountain in den USA durch eine große Anzahl erfolgreicher Investitionen zum Marktführer entwickelt.
Diese sehr starke, seit über 20 Jahren praktizierte Subbranchenexpertise ermöglicht es dem Team, seine Deals proaktiv und proprietär zu sourcen, um kompetitive Auktionsprozesse zu vermeiden.
Vorbildliche Disziplin und akribische Überwachung
New Mountain weist seit seiner Gründung hohe, über die Zeit gleichbleibende Renditen und praktisch keine Verlustraten auf, was in der Private-Equity-Branche sehr selten ist. Keines der von New Mountain gehaltenen Unternehmen hat eine Zinszahlung auf seine Finanzschulden versäumt.
Diese Stabilität und die sehr geringe Volatilität sind das Ergebnis :
- Von der Auswahl resilienter Zielteilsektoren,
- Von sehr etablierten internen Governance-Prozessen, die ständig verbessert werden,
- Eine sehr selektive Investitionsdisziplin,
- Von der Schaffung umsichtiger Finanzstrukturen,
- Starke Expertise in Teilsektoren,
- Und des Mehrwerts der operativen Ressourcen von New Mountain in den Portfoliogesellschaften
Vorsicht und operative Exzellenz
Bei den Wertschöpfungsplänen sind die New Mountain-Teams an der Seite der Manager sehr aktiv und engagiert und führen zahlreiche operative und strategische Verbesserungen in den übernommenen Unternehmen mit, wobei der Risikokontrolle besondere Aufmerksamkeit gewidmet wird.
Die Hebelwirkung ist zwar vorhanden, spielte aber historisch gesehen eine untergeordnete Rolle bei der Erzielung von Renditen. Der Schwerpunkt liegt auf dem Wachstum der gehaltenen Unternehmen während ihrer Haltephase, wodurch die Robustheit des Portfolios von New Mountain gestärkt wird.
New Mountain hat seinen Erfolg auf vier Säulen aufgebaut:
- Das Talent des bestehenden Führungsteams in den Unternehmen
- Mäßiger Einsatz von Hebelwirkung
- Das nachhaltige externe Wachstum rund um führende Plattformen ("Buy and Build"-Strategie)
- Die methodische Anwendung des New Mountain Operational "Playbook", das seit über 20 Jahren methodisch um die bisherigen Erfahrungen der operativen Partner in ihren bevorzugten Bereichen herum aufgebaut wird.
Eine konstante Positionierung und wachsende Mittel
Trotz ihres Erfolgs, der es ihr ermöglichen würde, ihren Aktionsradius natürlich auf den breiten Markt auszudehnen, hat die Firma ihre Position im Segment des mittleren Marktes gehalten. New Mountain hat seine Organisation kontinuierlich gestärkt, indem es sie institutionalisiert und seine internen operativen Kapazitäten ausgebaut hat. So verfügt die Firma heute über beträchtliche Mittel, die für eine Large-Cap-Firma typisch sind und die sie in den Dienst von Midcap-Unternehmen stellen kann.
Die Best Practices des Unternehmens sind nun in operativen Playbooks formalisiert, die New Mountain systematisch anwenden kann. New Mountain verfügt intern über alle notwendigen Fachkenntnisse, um in seinem Portfolio Wert zu schaffen: ein sehr erfahrenes Investmentteam, ein hochspezialisiertes, dediziertes operatives Team mit zahlreichen funktionalen Fachkenntnissen sowie ein "Capital Markets"-Team, das sich der Strukturierung der Deals widmet.
Ihr langjähriges Engagement für ESG-Kriterien (seit mehr als 15 Jahren) ist ebenfalls ein außergewöhnliches Merkmal für einen Private-Equity-Fonds, das in den USA umso seltener ist als in Europa.
New Mountain Partners VII
New Mountain Strategic Equity Fund II
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