Vi presentiamo Thoma Bravo
Sintesi
Trascrizione scritta
Thoma Bravo è una società di LBO leader nel settore del software in Nord America, che prende il nome da Carl Thoma e Orlando Bravo, i suoi due co-fondatori. Carl Thoma è un pioniere del LBO, avendo co-fondato nel 1980 Golder Thoma & Co, una delle più antiche società di private equity del mondo.
Thoma Bravo è un gestore che seguo da molto tempo. Quando lavoravo in Groupama Private Equity, oltre 17 anni fa, eravamo investitori nel fondo di Thoma Cressey del 2006. Da allora, nel 2008 questo team si è diviso in due: Cressey, un fondo dedicato all'Healthcare in cui Altaroc Odyssey 2022 è un investitore, e Thoma Bravo, un fondo dedicato al settore del software.
La strategia di Thoma Bravo consiste nell'assumere il controllo di editori di software attraverso LBO, carve-out (ossia l'acquisto di divisioni di grandi gruppi) ed exit, in particolare con il suo fondo large cap. Il team ha un approccio altamente operativo alla creazione di valore. Gran parte degli editori di software non gestiscono in modo ottimale i propri margini operativi, e Thoma Bravo ha sviluppato un manuale molto preciso per migliorare in modo significativo i margini delle sue società durante il primo anno di proprietà. Naturalmente, si concentra anche sulla crescita, soprattutto quella esterna. Questo manuale di creazione di valore, affinato nel corso di diversi decenni, ha permesso di generare performance elevate e costanti nel tempo. I fondi maturi di Thoma Bravo hanno generato un rendimento medio di 2,9x l'investimento netto e un IRR netto del 29%. Se eliminiamo dal nostro calcolo il fondo con la migliore performance e quello con la peggiore, la performance media rimane elevata, pari a 2,8x l'investimento netto e al 27% di IRR netto.
Altaroc ha investito in 2 fondi Thoma Bravo: Thoma Bravo XVI, che è il loro fondo large cap con una dimensione target di 20 miliardi di dollari, e Thoma Bravo Discover V, che investe in società leggermente più piccole nel mercato medio superiore e ha una dimensione target di 7 miliardi di dollari.
