Einfaches Zeichnen in ein Portfolio, das mit starken Überzeugungen aufgebaut wurde
Zusammenfassung
Schriftliche Transkription
Grund 5 ist, dass wir für Sie schlüsselfertige Portfolios mit einer echten Strategie und einer echten Vision zusammenstellen werden. Wir werden Sie nicht nur in einen Fonds des ersten Quartils der Welt aufnehmen, was schon fantastisch ist, oder sogar in sechs fantastische Fonds. Wir werden Ihnen ein Portfolio aus sechs Fonds mit einer echten Kohärenz zusammenstellen. Ich möchte Sie daran erinnern, dass Ihr Vermögensberater oder Ihr Privatbankier, wenn Sie investieren, eine strategische Empfehlung abgibt, wenn er Sie zu einer börsennotierten Allokation berät. Wir bei Altaroc bauen Ihnen ein schlüsselfertiges Portfolio auf. Und das ist sehr wichtig zu verstehen. Maurice und ich werden unsere jahrzehntelange Erfahrung einbringen, um Ihnen ein schlüsselfertiges, diversifiziertes und ausgewogenes Portfolio aufzubauen, das auf einigen unserer besten Überzeugungen basiert. Was wir hier sehen. Wir haben Ihnen hier drei goldene Regeln für den Aufbau von Portfolios aufgestellt. Regel 1 erscheint Ihnen einfach: Die weltweit besten Manager identifizieren und bei ihnen investieren. Ich habe Ihnen vorhin gesagt, dass es schwierig ist, die besten Manager zu finden, weil es 5000 Manager auf der Welt gibt und man sie alle kennen muss. Man muss vor allem Zugang zu den Informationen haben. Sie sind komplex und ziemlich undurchsichtig. Man muss in der Lage sein, die Fonds miteinander zu vergleichen, und manchmal würden die Private-Equity-Manager nicht sagen, dass sie die Zahlen manipulieren, sondern sie im besten Licht darstellen.
Man muss sie auseinandernehmen können. Und schließlich muss man in der Lage sein, in die besten Manager zu investieren, die man identifiziert hat. Diese einfach klingende Regel 1 ist also sehr komplex, viel komplexer auf nicht börsennotierten Märkten als auf börsennotierten Märkten. Der zweite Grund ist die richtige Auswahl der Private-Equity-Segmente, in die Sie investieren möchten. Wir bei Altaroc haben beschlossen, uns auf Growth und Buy-out zu konzentrieren, wie ich vorhin erklärt habe, weil dies zwei der Marktsegmente sind, die das attraktivste Rendite-Risiko-Verhältnis aufweisen. Wir glauben, dass Venture Capital und Turnaround nicht für Privatkunden geeignet sind und schließlich ein diversifiziertes Portfolio aufbauen. Also setzen wir bei Altaroc jedes Jahr sechs außergewöhnliche Manager in jedes Portfolio, damit das Portfolio nicht von der Performance eines Managers abhängig ist. Auch wenn man außergewöhnliche Manager auswählt, kann es vorkommen, dass ein Manager ausfällt. Das kann passieren. Um sie zu minimieren, um sie zu desensibilisieren, bauen wir Ihnen ein diversifiziertes Portfolio mit sechs Managern auf. Dann sagen mir manche Leute Frédéric, warum setzt du nicht mehr Manager ein? Das könnte man doch. Nun, weil jedes Portfolio, wenn wir von sechs Managern sprechen, um es klar zu sagen, sechs Manager sind ungefähr 200 Linien pro Basiswertfonds, 200 Unternehmen, das reicht in Bezug auf die Diversifizierung völlig aus.
Andererseits werden wir die Performance mitteln. Das gilt für immer mehr Manager. Und wenn Sie sich daran erinnern, was ich vorhin gesagt habe, werden wir, anstatt die Performance der besten Manager der Branche zu liefern, wieder auf den Branchendurchschnitt hinarbeiten, was nicht das Ziel vonAltaroc ist. Wir sind Portfolios mit starken Überzeugungen und daher ist unsere innere Überzeugung, das kann man so sagen, dass man mit sechs Managern ein perfektes Portfolio hat. Wie wählen wir unsere Manager aus? Ich habe es vorhin schon erklärt: Wir haben einfache Finanzregeln. Wir haben uns gesagt: 25 Jahre Geschichte, mindestens 15 % IRR pro Jahr in den letzten 20 Jahren, zwei Mal Miss Casn On Cash für jeden Jahrgang, Fonds mit mindestens 1 Milliarde. Das waren die finanziellen Mini-Minimum-Kriterien. Das würde bedeuten, dass wir von 5.000 Fondsmanagern pro Jahr, die Geld aufbringen, auf 2.000 Fondsmanager pro Jahr, die Geld aufbringen, zurückgehen. Wie wählen wir aus den 2.000 Managern aus? Nun, wir haben sektorale Kriterien und wir haben länderspezifische Kriterien. Zu den Länderkriterien habe ich Ihnen hier unten rechts das kleine Tortendiagramm beigefügt. Die besten Private-Equity-Manager der Welt kommen aus den USA. Nicht, weil sie klüger sind als wir, sondern weil sie vor uns angefangen haben. Private Equity wurde vor 60 Jahren in den USA geboren. Es handelt sich um eine Gesellenbranche. Es gibt ein ganzes Ökosystem.
Es ist wie das Silicon Valley, es ist in den USA entstanden. Es gibt ein Silicon-Valley-Ökosystem. Und auch Private Equity ist in den USA entstanden. Es gibt ein ganzes amerikanisches Ökosystem, Private Equity, Banken, Berater, Finanziers, Manager, mögliche Börsengänge. Es gibt ein ganzes Ökosystem, das eine Outperformance ermöglicht. Wenn ich es ganz einfach ausdrücke, übertrifft das erste amerikanische Quartil das erste europäische Quartil um fünf Punkte, das wiederum das erste asiatische Quartil um fünf Punkte übertrifft. Unser Anspruch ist also: Wir im Land sind Agnostiker, wir wollen nur das Beste für Sie. 40 % unseres Portfolios wird amerikanisch sein, weil man dort die besten Manager der Welt findet. 40 % unseres Portfolios ist dann europäisch, weil man dort sehr gute Manager findet, mit unserer Referenzwährung, dem Euro. Und schließlich werden wir jedes Jahr versuchen, im Rest der Welt, hauptsächlich in Asien und Israel, herausragende Manager zu finden. Und wenn wir in diesen Geografien keine herausragenden Manager finden, weil sie schwer zu finden sind, werden wir über die von uns ausgewählten amerikanischen und europäischen Manager in diese Geografien investieren. Auf jeden Fall ist das Portfolio vollständig global und mindestens 40 % des Portfolios werden jedes Jahr aus den USA stammen, da dort die besten Renditen erzielt werden. Wenn Sie ein börsennotiertes Portfolio zusammenstellen, konzentrieren Sie sich natürlich auf die Sektoren, in die Sie investieren möchten, und Ihr Berater oder Bankier wird Ihnen sagen: "Du solltest dich in diesem Sektor engagieren oder übergewichten, weil er sich überdurchschnittlich entwickeln wird", oder "Du solltest dich in diesem Sektor engagieren oder übergewichten, weil er sich überdurchschnittlich entwickeln wird".
der Weltwirtschaft". Bei Private Equity ist es ähnlich. Daher haben wir beschlossen, uns in vier Marktsegmenten übermäßig zu engagieren, in denen wir von einem säkularen Wachstum überzeugt sind, und das sind die folgenden. Die Welt der Software, die wir als Tech und Techno bezeichnet haben. 50 % unserer Portfolios sind bei Softwareherstellern konzentriert, die hauptsächlich in der Cloud im SaaS-Modus arbeiten und Abonnements für kritische Produkte an ihre Privatkunden verkaufen. Das ist die Hälfte unseres Portfolios, 20 % unseres Portfolios sind Unternehmen aus dem Gesundheitsbereich. Wir sind davon überzeugt, dass die Welt von morgen, das Gesundheitswesen, ein integraler Bestandteil der Welt von morgen sein wird, dass es sehr wenig zyklisch und extrem widerstandsfähig ist und dass es bedeutende technologische Innovationen gibt, die neue Formen der Nutzung des Gesundheitswesens mit sich bringen. Und schließlich sind 30 % unseres Portfolios auf digitale Plattformen ausgerichtet, 10 % in der Welt des Einzelhandels, der Verbraucher, was man den berühmten B2C nennt, und 30 % in der Welt der Dienstleistungen, der professionellen Dienstleistungen, was man B2B, die B2B- oder B2B2C-Plattformen nennt. Das ist der sektorale Aufbau unseres Portfolios. Denn wir glauben, dass diese Sektoren die Weltwirtschaft überdurchschnittlich entwickeln werden und dass sie es uns ermöglichen, für Sie Portfolios mit überdurchschnittlicher Wertentwicklung zu schaffen, die umso weniger anfällig für Bewertungsentwicklungen sind.
