Le métier de Private Equity
Résumé
Transcription écrite
Maurice Tchenio: Le métier du Private Equity, c'est un métier récent que j'ai eu la chance de connaître depuis ses débuts dans les années quatre-vingt, qui consiste à ce que des détenteurs de capitaux principalement institutionnels, à savoir des caisses de retraite, des fonds de pensions, des compagnies d'assurance, des banques et quelques individus fortunés qui souhaitent investir dans des sociétés non cotées délèguent la gestion de ces investissements à des sociétés de gestion ultra-spécialisées qu'on appelle les sociétés de Private Equity. Ce métier, qui est né aux États-Unis, a connu un développement spectaculaire au cours des 40 dernières années, tant du point de vue géographique, il est présent quasiment dans tous les pays du monde, avec environ 4 000 sociétés de gestion recensées qui gèrent plus de 5 000 milliards de dollars de capitaux, que du point de vue de la typologie cible des sociétés qu'elle vise.
On distingue les fonds de Venture Capital qui investissent dans les start-ups, on distingue les sociétés qui investissent en capital développement ou en Growth en utilisant la terminologie anglo-saxonne, qui investissent dans des sociétés en croissance, et on distingue les sociétés qui investissent en Buy-Out dans le rachat de sociétés de taille croissante ou qui peuvent atteindre plusieurs dizaines de milliards de dollars avec utilisation d'un effet de levier, c’est-à-dire de la dette, ce qu'on appelle le LBO ou le Leverage Buy Out en anglais et enfin le rachat de sociétés en retournement. Le Private Equity est aujourd'hui reconnu comme la classe d'actifs la plus performante sur longue durée par rapport aux investissements classiques en obligations, en sociétés cotées ou en immobilier, et les retours historiques moyens du Private Equity, principalement Buy-Out et Growth sont compris entre 10% et 15 % par an. Sachant que les meilleurs fonds mondiaux retournent plus de 20 % par an.
