Gebühren bei Private Equity
Zusammenfassung
Schriftliche Transkription
Eliott Vincent: Und diese immer noch attraktiven Leistungen, das ist ein Thema, das uns oft begegnet, das gehört natürlich zu den Dingen, die wir uns anschauen. Das ist ganz normal. Diese absoluten und relativen Renditen können trotz des Themas der Gebühren, die in der Anlageklasse Private Equity als hoch gelten, repliziert werden.
Dimitri Bernard: Ja, die Realität ist, dass die Kosten für Private Equity hoch sind, aber sie spiegeln die Betriebskosten der Private-Equity-Industrie wider. Die besten Fonds werden bei jeder Transaktion, die sie durchführen, um ihre Unternehmen zu erwerben oder umzuwandeln, viele Ressourcen mobilisieren. Dabei greifen sie auf eine Reihe von Experten zurück, sei es in den Bereichen Strategie, Margenverbesserung, Steuern, Recht und zunehmend auch in Bezug auf alle ESG-Aspekte. All diese Baustellen, die sie leiten müssen, kosten sehr viel Geld. Ich möchte jedoch daran erinnern, dass im Gegensatz zu börsennotierten Unternehmen die Informationen über Private Equity, also alles, was nicht börsennotiert ist, nicht öffentlich und auf jeden Fall weniger standardisiert sind. Die Vorbereitung und das Lesen dieser Informationen ist sehr aufwändig, das ist die gesamte Phase der Due Diligence.
Eliott Vincent: Es gibt einen sehr wettbewerbsfähigen Vorteil für einen Fonds, der ein Ziel, das er vor allen anderen erwerben möchte, genau kennt.
Dimitri Bernard: Ja, und ich möchte daran erinnern, dass es bei Investitionen in andere Anlageklassen, wie z. B. Immobilien, Kosten gibt, die manchmal besser bekannt sind, die aber für das Leben Ihrer Investition unerlässlich sind. Bei Immobilien hast du also deine Notarkosten, deine Bauarbeiten, aber das hindert die Anlageklasse nicht daran, Wertsteigerungen zu erzielen. Letztendlich muss man also Private Equity wie jede andere Anlageklasse nicht im Lichte der Kosten, sondern im Lichte der Performance nach Abzug der Kosten betrachten. Und das ist das, was wir gerade erwähnt haben: eine Performance, die im Vergleich zum Aktienmarkt fast doppelt so hoch ist.
Eliott Vincent: Wie erklärst du dir angesichts all dessen, was du gerade erwähnt hast, dass Privatanleger heute so wenig in dieser Anlageklasse engagiert sind, obwohl sie dort letztlich nach hohen Renditen suchen können, um ein großes Finanzvermögen aufzubauen, indem sie diese Tasche als Portfoliofonds nutzen?
