Performances & risques du Private Equity
Découvrez la performance et les risques de cette classe d'actifs
Risques de la classe d'actifs
Les risques du Private Equity
historique de performance
La performance historique du Private Equity
Les performances historiques des fonds de Private Equity
La performance globale du capital-investissement français mesurée sur 15 ans est de 13,3 %* en moyenne par an, nette de frais et de carried interest. Elle surperforme les autres grandes classes d’actifs et notamment le CAC 40 (10,5%*)) et l'immobilier (4,7%*). La classe d'actifs surperforme également au niveau mondial avec une moyenne de +16,41%** en moyenne sur 10 ans.
Les performances historiques des fonds de premier quartile
Les fonds de capital investissement sont classés par ordre de performance. Le premier quartile correspond aux 25% des fonds les plus performants. En France, les fonds de premier quartile ont réalisé un TRI annuel moyen de 25,7%* depuis l'origine. À l'échelle mondiale, la performance du premier quartile a oscillé entre 14% et 31%** par Millésime sur les 25 dernières années.
* Source : France Invest (Etude de performance du 27 juin 2024)
** Source : Pitchbook septembre 2023
L'investissement en Private Equity comporte des risques de liquidité et de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
* Source : France Invest (Etude de performance du 27 juin 2024)
** Source : Pitchbook septembre 2023
L'investissement en Private Equity comporte des risques de liquidité et de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Les 4 segments du Private Equity
La création de valeur
Les leviers de création de valeur en Private Equity
Le Private Equity applique des recettes de création de valeur intemporelles.
Performance
Mesurer la performance en Private Equity
La performance des fonds de Private Equity s’apprécie sur le long terme.
Le fonds déploie traditionnellement ses capitaux sur une période de 5 ans et la période de détention classique est également voisine de 5 ans pour chaque participation.
En faisant l’hypothèse que le fonds réalise en moyenne 2X sa mise sur chaque investissement, il retournera généralement l’intégralité des fonds engagés par ses souscripteurs à partir de la 7ème année.
Ces derniers réaliseront donc des plus-values sur leurs investissements à partir de la 8ème année.
Les parts des fonds n'étant pas cotées sur un marché liquide, l’investisseur ne peut pas mesurer la rentabilité de son investissement par l’évolution d’un cours de Bourse.
La performance d’un investissement en Private Equity se mesure en termes de multiple de capitaux investis (TVPI) et de taux de rentabilité interne (TRI).
En faisant l’hypothèse que le fonds réalise en moyenne 2X sa mise sur chaque investissement, il retournera généralement l’intégralité des fonds engagés par ses souscripteurs à partir de la 7ème année.
Ces derniers réaliseront donc des plus-values sur leurs investissements à partir de la 8ème année.
Les parts des fonds n'étant pas cotées sur un marché liquide, l’investisseur ne peut pas mesurer la rentabilité de son investissement par l’évolution d’un cours de Bourse.
La performance d’un investissement en Private Equity se mesure en termes de multiple de capitaux investis (TVPI) et de taux de rentabilité interne (TRI).
La vie d'un fonds de Private Equity
Performance
Le TVPI ou multiple de fonds
Le TVPI, ou Total Value Paid In, se calcule ainsi :
TVPI = (Distributions versées + valeur estimée du portefeuille) / Montant total appelé.
Il se décompose en : TVPI = DPI + RVPI
Paid In : montant appelé auprès des investisseurs
DPI (Distribution to Paid In) : Montant distribué aux investisseurs rapporté à leurs investissements dans le fonds
RVPI (Residual Value to Paid In) : Juste valeur du fonds rapporté aux montants investis
TVPI > 1 :
La somme de la valeur du portefeuille et des distributions réalisées est supérieure au capital investi ; le fonds est donc en position de gain en capital.
TVPI < 1 :
Le fonds n’a pas encore créé de valeur.
TVPI = (Distributions versées + valeur estimée du portefeuille) / Montant total appelé.
Il se décompose en : TVPI = DPI + RVPI
Paid In : montant appelé auprès des investisseurs
DPI (Distribution to Paid In) : Montant distribué aux investisseurs rapporté à leurs investissements dans le fonds
RVPI (Residual Value to Paid In) : Juste valeur du fonds rapporté aux montants investis
TVPI > 1 :
La somme de la valeur du portefeuille et des distributions réalisées est supérieure au capital investi ; le fonds est donc en position de gain en capital.
TVPI < 1 :
Le fonds n’a pas encore créé de valeur.
Le TVPI progresse reflétant la création de valeur réalisée avec le passage du temps.
L'investissement en Private Equity comporte des risques de liquidité et de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
L'investissement en Private Equity comporte des risques de liquidité et de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Performance
Le TRI ou IRR
Le TRI est le Taux de Rendement Interne.
Le TRI net est le TRI réalisé par un souscripteur sur son investissement dans un fonds.
Il considère :
Le TRI net est le TRI réalisé par un souscripteur sur son investissement dans un fonds.
Il considère :
l’ensemble des flux (négatifs) relatifs à chacun des appels de fonds successifs
l’ensemble des flux (positifs) liés (i) aux distributions ainsi qu’à (ii) la valeur estimée résiduelle des parts détenues dans le fonds à la date du calcul (appelée valeur liquidative des parts).
Contrairement au multiple il intègre donc l’effet temps.
Dans la mesure où les flux sont complets et nets pour l’investisseur, ce taux est net des frais de gestion et du carried interest.
La valeur liquidative d’un portefeuille de PE (autrement appelée Actif Net Réévalué) s’obtient :
Dans la mesure où les flux sont complets et nets pour l’investisseur, ce taux est net des frais de gestion et du carried interest.
La valeur liquidative d’un portefeuille de PE (autrement appelée Actif Net Réévalué) s’obtient :
en additionnant les justes valeurs de chacune des entreprises détenues au sein de ce portefeuille (telles qu’établies par la société de gestion du fonds),
et en déduisant la valeur des passifs du portefeuille et du carried interest théorique dû à l’équipe de gestion.
Contrairement aux marchés boursiers, les justes valeurs des sociétés détenues par des fonds ne fluctuent pas chaque jour. Les deux méthodes les plus couramment utilisées pour les déterminer sont la méthode par les multiples et la méthode par les DCF (Discounted Cash-Flow).
L'investissement en Private Equity comporte des risques de liquidité et de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
L'investissement en Private Equity comporte des risques de liquidité et de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Méthode de calcul
Calcul de la performance en Private Equity
L'offre altaroc
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Private equity
Discovery
Le Private Equity de qualité institutionnelle, maintenant disponible dans l’assurance-vie française et les PER - Assurance.
Engagement minimum
Montant défini par l'assureur
Format
FCPR agréé par l’AMF
Souscripteurs
Personnes physiques
Private equity
Odyssey
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ENGAGEMENT MINIMUM
À partir de 100 000€
Format
Souscripteurs
Personnes physiques ou morales averties
Private equity
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engagement minimum
non défini
Format
non défini
Souscripteurs
non défini
Les actualités du Private Equity
F.A.Q
Comment s’expliquent les performances du Private Equity ?
Quels sont les risques liés à l'investissement en Private Equity
